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미국의 장단기금리 격차 확대 원인과 시사점

성병묵, 채민석

bok_100309_FEI_2010-10.pdf

경제통상연구센터 / 금융

참고자료

정책보고서

한국은행

2010/03/09

1. 최근 추이와 특징

2. 장단기금리 격차 확대요인

3. 장단기금리 격차 확대의 문제점

4. 시사점

◆ 최근 미국에서는 단기금리가 제로 수준에 머물고 있음에도 불구하고 장기금리는 상승하여 장단기금리 격차가 1980년대 이후 가장 크게 확대됨

◆ 이러한 장단기금리 격차의 확대는 연준의 통화정책기조나 인플레이션 기대심리에서 비롯되었다기보다는 미래 재정상황에 대한 높은 불확실성으로 인해 시장이 요구하는 기간 프리미엄(term premium)이 커졌기 때문인 것으로 판단

◆ 확대된 장단기금리 격차가 상당기간 지속될 경우 통화정책의 유효성 저하, 재정비용 증대, 장기채권의 화폐화 (monetization) 등 다양한 문제점이 초래됨

◆ 따라서 금리체계를 정상화하기 위해서는 무엇보다 시장이 신뢰할 수 있는 재정건전화 프로그램을 조속히 마련하고 이를 실천에 옮기는 모습을 보임으로써 기간 프리미엄을 줄이는 것이 중요

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